第618章 周家明（2/2）

现在，陈剑请他帮忙执行一个“看似疯狂”的期权策略。

这不好让寰亚出面。

“做多纳斯达克100指数的‘尾部风险’。”

周家明念着报告上的术语，嘴角露出笑意，“也就是买入那些执行价远低于现价的看跌期权，赌市场会暴跌。”

但他也看出了策略的细节很精妙。

不是整个纳指，而是其中五只股票——微软、英特尔、思科、戴尔、甲骨文。

这五只股票占纳指权重的40%，且都是量子基金美股组合的重仓股。

期权到期日分布在1998年3月、6月、9月，避开近期。

执行价设定在当前股价的70%-80%区间，属于深度价外，权利金便宜。

总名义本金约八亿美元，实际投入权利金不到三千万美元。

大卫打电话给陈剑：“老兄，你这是赌科技股泡沫破裂啊。但现在所有人都认为科技股会永远涨。”

“我不需要它真的破裂。”

陈剑在加密线路里解释，“我只需要市场开始怀疑，开始波动。

量子基金在亚洲赚的钱，有很大一部分放在这些科技股里作为利润储备。如果科技股出现哪怕10%-15%的回调，他们的整体业绩就会受影响，股东会给他们压力。”

“所以你是在制造心理压力？”周家明明白了。

“更准确地说，是在他们的心理防线上凿洞。”

陈剑说，“大卫，你知道索罗斯的反身性理论吧？市场预期会影响基本面。

如果足够多的聪明钱开始买‘尾部风险’保护，这种交易本身就会成为新闻，让更多人开始怀疑。

怀疑会引发波动，波动会触发止损，止损会放大波动……”

“形成正反馈循环。”大卫接话，“好吧，这很有意思。但三千万美元的权利金，对量子基金那种规模来说，连蚊子咬都算不上。”

“如果只有我们买，是的。”

陈剑说，“但如果，我们能说服其他一些基金也加入呢？

比如那些在亚洲亏损、正在寻找对冲方案的基金？比如那些本来就对科技股高估值担忧的保守派？”

大卫沉默了几秒：“你想让我当说客？程生确定了？”

“你是硅谷圈内人，说话有分量。”

陈剑说，“而且，你不是在推销一个‘做空科技股’的观点，而是在推销一个‘理性风险管理的必要性’。

97年的亚洲已经证明，没有什么是永不下跌的。1998年的科技股，为什么就一定不同？”

这招很高明。

大卫不需要说服别人跟随他做空，只需要让足够多的人意识到“该买点保险了”。

当买保险的人多到一定程度，保险公司就会调整价格，引发连锁反应。

“好！我会处理好。随时联系！”周家明挂了电话。

对于程阳，他是从心里敬佩的。

当初他爷爷留给他的信件里，就说明了对程阳可以毫无保留的信任。

毕业几年，自己做生意工作，更加明白程阳的商业能力有多强！

12月初，周家明开始行动。

他在门洛帕克的几家顶级风投基金聚会中，在斯坦福校友的科技论坛上，在硅谷银行家的午餐会上，反复传递同一个信息：

“亚洲的教训告诉我们，流动性危机会在最意想不到的时候发生。

科技股的基本面再好，也架不住全球资本流动的突然转向。

作为一个负责任的投资者，花一点点钱买些‘灾难保险’，不是看空，而是智慧。”

他从不提及量子基金，也不提及港岛。

他只是谈论风险管理的普适原理。

但效果逐渐显现。

12月15日，芝加哥期权交易所的数据显示，纳斯达克100指数远期看跌期权的未平仓合约数量，在过去两周增加了22%。

虽然绝对金额不大，但增速异常。

12月18日，《巴伦周刊》刊登了一篇题为《科技股：该买保险了吗？》的分析文章，引述了“多位不愿具名的基金经理”的观点。

文章没有引起大众注意，但专业圈子里，讨论开始发酵。

量子基金的美股交易员注意到了期权市场的异动。

“有人在买远期看跌期权，主要集中在我们的重仓股。”

交易员向德鲁肯米勒报告，“规模不大，但很持续。需要调整我们的对冲策略吗？”

德鲁肯米勒正在处理港岛战场不断飙升的融资成本报告，有些不耐烦：

“规模不大就不用管。可能是些小基金在瞎折腾。我们的美股头寸是长期投资，不看短期波动。”

他没有把这件事和亚洲战局联系起来。

但程阳团队要的，就是这种“不理会”。

当对手忽视微小信号时，往往是最危险的。

千里之堤，毁于蚁穴！