第277章 问询函与智慧答辩（1/2）

电梯门开的时候，券商团队的三个人已经站在走廊里。

为首的是个戴细框眼镜的中年男人，姓周，负责承销的董事总经理。他身后跟着一男一女，都提着黑色的硬壳公文箱。

雨伞支在墙边，伞尖聚了一小滩水。

“陈总，沈总。”周总伸出手，笑容标准，指尖干燥。

陈默和他握手。手掌厚实，握力很稳。沈清澜也握了，她的手小一圈，被包住，很快抽出来。

“会议室准备好了。”陈默侧身引路。

脚步声在走廊里回响。周总边走边打量四周，目光扫过墙上的专利证书，玻璃隔断后的办公区，最后落在会议室的磨砂玻璃门上。

门推开，长条会议桌已经摆好席位牌。

王律师站起来。李贺和张明也起身。周总身后的年轻男人拿出笔记本，开机，动作利落。女人则从公文箱里抽出几份装订好的文件，分发给每个人。

空气里有新打印纸的油墨味，混着空调吹出的暖风。

“我们直接开始？”周总在主客位坐下，解开西装纽扣。

陈默点头：“好。”

预演的第一部分是股权说明。王律师走到白板前，用马克笔画出时间轴。三年前的夏天，一年前的冬天，半年前的春天。每个节点都贴着文件复印件，红色标签标出关键条款。

周总听得很仔细。

他偶尔插话，问题很细。“代持协议解除时，税务申报的时点？”“李贺先生作为代持人，当时有没有其他关联交易？”

王律师一一回答，语速平稳，每个答案都引用具体法条和文件编号。

窗外的雨又大了。雨点砸在玻璃上，发出密集的啪嗒声。白板上的字迹在灯光下反光，蓝色的线条像蜿蜒的河。

陈默坐在桌子另一端，手指在桌沿轻轻敲击。一下，两下，节奏很慢。

沈清澜在他左边，低头在笔记本上记录。她的字很工整，一行行，像印刷体。钢笔尖划过纸张，发出沙沙的轻响。

“第二部分，财务合规。”周总转向张明。

张明深吸一口气，翻开面前的文件夹。纸张边缘有点卷，他用手压平，才开始讲。

研发费用超支的部分，他用黄色荧光笔标出。旁边附了供应商的报价单对比，海关数据截图，还有重新谈判的会议纪要。

“所以你们决定接受提价？”周总问。

“是。”张明说，“基于项目优先级考虑。”

“会影响毛利率吗？”

“短期有影响。但项目交付后，预期的政府订单可以弥补。”张明顿了顿，“具体测算在附件第三页。”

周总翻到那一页。他看了几秒，抬头看向陈默：“陈总，这个决策是你做的？”

“是。”陈默说。

“为什么不多压一压价？两百万不是小数目。”

陈默身体前倾，手肘支在桌面上。他的袖口挽起一小截，露出手腕上的表。表盘是深蓝色的，指针在细微地跳动。

“上市重要，国家项目更重要。”他说，“供应商敢坐地起价，是看准了我们不敢耽误进度。我们付钱，买的是按时交货的确定性。这笔账，值得。”

周总没说话。他靠在椅背里，手指交叉放在腹部，眼睛看着陈默。会议室里安静了几秒，只有空调出风口的呼呼声。

然后他点点头，在笔记本上记了一笔。

“下一个问题。”他说。

预演持续了两个小时。

问完财务，问技术。问完技术，问市场。问题一个比一个刁钻，有些甚至带了陷阱。周总带来的女助理负责追问细节，男助理则全程录音，偶尔确认时间点。

李贺被问到早期客户来源时，额角渗出细汗。他用纸巾擦了擦，回答还算流畅，但语速明显快了。

沈清澜被问及专利布局。她站起来，走到白板前，用不同颜色的笔画了几个圈。核心专利，外围专利，防御性专利。线条交错，像一张网。

“竞争对手绕不开。”她最后说，马克笔在核心专利的圈上重重一点。

墨迹晕开一小团。

中午十二点，预演结束。

周总合上笔记本，摘下眼镜，揉了揉鼻梁。他的眼白有血丝，看起来也有些疲惫。

“整体不错。”他说，“但实际问询时，审核员的态度可能更……尖锐。有些问题会重复问，换着方式问，看你们回答是否一致。”

“我们明白。”陈默说。

“补充披露材料，明天上午提交。”周总重新戴上眼镜，“交易所收到后，快则三天，慢则一周，问询函会下来。那才是真正的考验。”

陈默站起身：“辛苦周总。”

“分内事。”周总也站起来，和他握手，“希望一切顺利。”

团队送他们到电梯口。电梯门关上前，周总又补了一句：“陈总，沈总，放轻松。你们的故事，其实比很多公司都干净。”

电梯下行，数字跳动。

走廊里安静下来。王律师长出一口气，松了松领带。李贺靠在墙上，抹了把脸。张明低头看着手里的文件，眼神发直。

“吃饭吧。”沈清澜说，“下午还有工作。”

午餐送到会议室。简单的盒饭，两荤一素。大家默默吃着，没人说话。咀嚼声，筷子碰饭盒的声音，还有窗外的雨声。

陈默吃了几口就放下。他走到窗边，看着楼下的停车场。

雨已经小了，变成细密的雾。地面湿漉漉的，倒映着灰白的天空。那辆黑色商务车还停在原处，车窗蒙着一层水汽。

“陈总。”王律师走过来，“下午我要回律所，把最终文件再核对一遍。”

“好。”陈默说，“辛苦了。”

王律师点点头，收拾好公文包离开。李贺和张明也陆续吃完，回各自办公室。会议室里只剩下陈默和沈清澜，还有半桌没动过的盒饭。

沈清澜拿起遥控器，关了空调。嗡嗡声停了，房间里顿时安静许多。

“你觉得他们满意吗？”她问。

陈默转过身，靠在窗台上。玻璃冰凉，隔着衬衫也能感觉到。

“满意不满意不重要。”他说，“他们只负责把流程走完。真正的裁判，是交易所那些没见过面的审核员。”

沈清澜走到白板前，看着上面密密麻麻的圈和线。她伸手，用板擦擦掉一部分。蓝色和红色的粉灰扬起来，在光线里缓慢飘浮。

“我想起以前答辩。”她忽然说，“博士毕业答辩，五个教授坐在

“然后呢？”

“然后我过了。”沈清澜放下板擦，拍了拍手上的灰，“其实他们不是要为难你，只是想看你在压力下，思路还清不清醒。”

陈默笑了。他走回会议桌边，拿起自己那瓶没喝完的水。塑料瓶身已经回暖，水也不冰了。

“下午做什么？”他问。

“等。”沈清澜说，“等问询函。”

问询函在第四天下午到来。

邮件提示音响起时，陈默正在看下一季的产品路线图。他点开邮箱，看见标题栏里醒目的红色标记：【关于默视科技股份有限公司首发上市申请文件的审核问询函】。

附件很大，三十七页。

他点击下载。进度条缓慢移动，百分之十，百分之二十。电脑风扇轻轻转起来，发出细微的嗡鸣。

沈清澜敲门进来。她手里拿着平板，屏幕亮着，显然是收到了同样的邮件。

“看到了？”她问。

“正在下。”陈默说。

进度条走到百分之百。他打开PDF，页面加载，白底黑字。第一页是文号，第二页是问题清单，后面是三十七个具体问题。

每个问题都标了序号，字体加粗。

问题一：请发行人补充说明历史股权代持事项是否涉及规避当时的监管规定……

问题二：请发行人量化分析研发费用超支对报告期毛利率的具体影响……

问题三：请发行人结合核心技术专利的申请时间和背景，说明是否存在侵犯第三方知识产权的潜在风险……

陈默快速往下翻。问题很细，有的甚至追问到三年前某次股东会决议的签到表原件存放位置。

他深吸一口气，靠在椅背上。

窗外的天是铅灰色的，云层低垂，像要压到楼顶。下午四点，光线已经开始变暗。办公室里的灯自动亮起，冷白色的光洒满桌面。

“比预演还细。”沈清澜走到他身边，低头看着屏幕。

“嗯。”陈默说，“叫所有人来会议室。今晚加班。”

会议在十分钟后开始。

椭圆形的会议桌坐满了人。王律师，李贺，张明，财务副总监，董秘，IR负责人。每个人面前都摊开着打印出来的问询函，纸上用不同颜色的笔做了记号。

空气里有咖啡和纸张的味道。

陈默站在白板前，手里拿着马克笔。他已经把三十七个问题分成了四类：股权类，财务类，技术类，合规类。每一类后面写了负责人的名字。

“三天时间。”他说，“下周一早上，我们要交回复稿。”

王律师推了推眼镜：“时间很紧。”

“所以要分工。”陈默用笔尖敲了敲白板，“王律师负责一到九题，张明负责十到十八题，李贺负责十九到二十五题，沈总和我负责剩下的技术类问题。董秘和IR协助，统一口径和格式。”

没人说话，只有笔尖划过纸张的声音。

“每个问题的回复，都要有证据支撑。”陈默继续说，“文件编号，时间点，数据来源，全部列清楚。不要用‘大概’、‘可能’这种词。”

张明抬起头：“陈总，有些财务数据需要重新测算……”

“那就现在算。”陈默看向他，“需要什么人配合，直接调。这几天，所有资源优先保障回复工作。”

张明重重点头，在笔记本上快速记下。

窗外的天彻底黑了。雨又开始下，细密的雨丝在玻璃上划出无数道斜线。会议室里的灯光明亮，照得每个人脸上都有一层薄薄的白光。

工作分配完，大家各自散开。

王律师抱着笔记本电脑去了隔壁小会议室，他要查很多法规条文。张明带着财务团队回了财务部，走廊里响起急促的脚步声。李贺坐在原位没动，盯着手里的问题清单，眉头皱得很紧。

沈清澜走到陈默身边。

“你回家还是在这里？”她问。

“在这里。”陈默说，“有些技术问题的回复，得推演一下。”

沈清澜看了他一眼。她的眼神里有询问，但没问出来。她只是点点头，拿起自己的平板和笔记本。

“我去技术部。”她说，“专利那边有几个细节要确认。”

“好。”

沈清澜离开后，会议室里只剩下陈默一个人。他关掉大灯，只留了一盏桌边的落地灯。昏黄的光晕照在桌面上，问询函的打印纸泛着微光。

他坐下来，重新看那些技术类问题。

问题二十六：请发行人说明“瞬瞳”算法的核心创新点，以及与行业通用算法的具体差异……

问题二十七：请说明发行人是否存在对外部开源代码的依赖，如有，请说明相关风险及应对措施……

问题二十八：请量化分析发行人研发团队的人员构成及稳定性……

每一个问题背后，都可能藏着陷阱。回答得太简略，显得没诚意；回答得太详细，又可能暴露不该暴露的信息。

陈默闭上眼睛。

脑海里，橙色的线开始延伸。不是快速跳跃的那种，而是缓慢的，像墨水在宣纸上晕开。一条线代表一种回答方式，延伸出去，分叉，再分叉。

他推演了三个版本。

第一个版本，保守回答。只讲公开信息，避开所有可能引起争议的点。结果线延伸到一半就断了，断点处出现一个红色的警示标记——审核员会认为回答不充分，发起第二轮问询。

第二个版本，过于开放。把技术细节讲得很透，甚至提到了一些还没申请专利的优化思路。橙线延伸得很远，但中途分出一条灰色的岔路——竞争对手可能通过问询函回复，窥探到技术方向。

第三个版本……

陈默睁开眼睛。

他拿起笔，在笔记本上写下几个关键词：核心创新，差异化，专利屏障，团队稳定性。然后他开始构建回答的框架，每一部分该讲什么，不该讲什么，边界在哪里。

笔尖在纸上沙沙作响。

落地灯的光晕里，微尘在缓慢飘浮。窗外的雨声持续不断，像白噪音，反而让房间显得更安静。陈默写满一页纸，翻过去，继续写。

写到一半，手机震了。

是沈清澜发来的消息：“专利律师确认了，我们的核心专利布局没问题。附件是他们的法律意见书。”

陈默回：“好。”

他打开附件，快速浏览。二十多页的法律意见，结论很明确：默视的技术壁垒是牢固的。他把关键段落截图，存进回复素材文件夹。

时间走到晚上九点。

肚子发出轻微的咕噜声。陈默才想起还没吃晚饭。他起身走出会议室，走廊里空荡荡的，只有尽头技术部的灯还亮着。

他走过去，推开技术部的玻璃门。

沈清澜坐在工位区的一张桌子前，面前摊着好几本厚重的专利证书。她戴着细框眼镜，手指在平板屏幕上滑动，眼神专注。

旁边放着半盒已经冷掉的炒饭。

“吃了？”陈默问。

沈清澜抬起头，摘下眼镜，揉了揉鼻梁。

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