第310章 做空？不，这是送钱（2/2）

“我知道。”托德的声音平静，“沃伦和我正在看盘。我们的看法是：香橼的报告充满了技术错误。比如他们声称高温电堆的质子交换膜会在3万公里后降解，但实际上星海用的是自研的复合膜材料，我们实验室做过逆向分析，寿命至少在15万公里以上。”

李娜惊讶：“伯克希尔做过逆向工程？”

“价值投资的第一原则：不懂的东西不投。”托德笑了，“我们拆解过两辆星海H1，把所有零部件送到MIT材料实验室分析过。结论是：星海在氢能领域的技术领先，至少三年。”

“那伯克希尔的立场是？”

“持股市值不会低于一百亿美元。如果股价继续下跌，我们会继续买入。”托德顿了顿，“而且，沃伦让我转告林先生：他很欣赏星海处理危机的方式——用事实说话，而不是用口水战。”

三个电话，十五分钟。

资本市场的天平开始倾斜。

**第三步：法律与舆论全面反击。**

纽约时间中午十二点。

星海美国公司向美国证券交易委员会（SEC）提交正式申诉，指控香橼研究公司发布虚假和误导性信息，操纵证券市场。随申诉提交的，是厚达三百页的证据材料，包括：

1.TüV等机构的完整认证报告；

2.香橼报告中技术错误的逐条批驳；

3.星海氢能实验室的实时监控视频流链接；

4.以及最致命的一击——香橼与多家对冲基金的事先沟通邮件截屏。

这些截屏显示，在报告发布前一周，香橼的安德鲁曾向十二家对冲基金“预告”做空计划，并暗示“可以配合发布利空消息”。这涉嫌内幕交易和市场操纵。

几乎同时，星海全球官网开通“技术真相”专题页面，用十种语言，以可视化方式展示氢能技术的每一个细节。页面访问量在半小时内突破两千万次。

更绝的是，星海在推特、领英、YouTube同步发起“#TestOurTech（测试我们的技术）”挑战活动：邀请全球任何独立的第三方机构，来星海实验室现场验证燃料电池寿命。星海承担全部差旅和检测费用，并承诺如果检测结果与宣传不符，赔偿一百万美元。

这是极致的自信，也是极致的透明。

***

三管齐下，市场情绪开始逆转。

纽约时间下午一点，星海股价在触底156.2美元后，突然出现巨量买单。

先是高瓴资本公开声明：“坚信星海技术的真实性与领先性，今日已增持1.2亿美元。”股价反弹至162美元。

接着红杉资本声明：“星海是中国硬科技的标杆，红杉将全力支持。”股价冲上168美元。

下午两点，伯克希尔·哈撒韦的13F文件被提前泄露——显示其在过去一个月秘密增持了星海股票，持仓市值达到102亿美元。消息来源称是“内部员工无意中发出”，但明眼人都知道，这是老巴菲特在释放信号。

股价突破175美元，收复一半失地。

做空方开始慌了。

香橼的安德鲁盯着屏幕，额头冒汗。他原本计划在150美元以下平仓，但现在股价正在快速回升。更糟糕的是，SEC的调查通知已经发到公司邮箱——如果坐实操纵市场的指控，罚款可能高达数亿美元，甚至面临刑事起诉。

“平掉一半仓位。”安德鲁咬牙下令。

但就在香橼的平仓单进入市场的瞬间，更大的买单出现了——不是来自机构，而是来自散户。

华尔街的罗宾汉论坛上，一篇帖子被疯狂转载：《为什么我相信星海？一个材料学博士的技术分析》。

发帖人自称MIT材料学博士，用通俗易懂的语言，拆解了星海高温电堆的技术原理，并指出香橼报告中的七个技术硬伤。帖子最后写道：“做空者赌的是市场情绪，但科学事实不会因为股价波动而改变。今天，我买了100股星海，不只是投资，是投票——投票给那些真正做研发的公司。”

这篇帖子获得五十万点赞，数万人跟帖表示支持。

散户的力量开始汇聚。在罗宾汉、盈透、德美利等交易平台上，星海的买入订单暴增。很多订单只有几股、几十股，但聚沙成塔。

下午三点，股价回到182.3美元，几乎收复全部失地。

而香橼等空头，因为被迫在高位平仓，反而出现了亏损。

***

当天收盘，星海股价报收184.7美元，单日振幅达到18.2%，但最终仅微跌1.4%。

更重要的是，全天成交量创下历史新高——48亿美元，是平时的十倍。这意味着，有大量空头在低位被洗出，而坚定的多头接走了所有筹码。

收盘后，林澈在柏林实验室召开了简短的视频记者会。

他没有庆祝胜利，而是平静地说了一段话：

“今天发生的事，让我想起三年前，星海刚进入美国市场时，也有人质疑我们的自动驾驶技术。当时我说：让技术说话，让时间证明。”

“三年后，星海的L5自动驾驶在慕尼黑安全行驶了超过一千万公里。质疑声变成了掌声。”

“今天，又有人质疑我们的氢能技术。我的回答还是一样：让技术说话，让时间证明。”

“但我还想多说一句。”林澈直视镜头，目光如炬，“中国硬科技企业，已经走过了靠概念炒作、靠营销包装的阶段。我们在芯片、在电池、在人工智能、在氢能领域的每一次突破，都是实验室里千万次失败换来的，是工程师们熬过的无数个夜晚铸就的。”

“做空者可以质疑我们的股价，但不能诋毁我们工程师的汗水，不能亵渎我们对技术的敬畏。”

“星海欢迎监督，欢迎验证，欢迎任何基于事实的讨论。但对于那些为了牟利而蓄意造谣的行为，我们的态度是：零容忍，全面反击，追责到底。”

“因为这不是一次简单的股价波动，这是一场关于中国创新是否值得信任的战争。而在这场战争中，星海不会后退半步。”

记者会结束，视频被全球媒体疯传。

很多观看视频的海外观众第一次发现：这个中国企业家，英语流利得不带口音，技术细节信手拈来，面对危机时展现出的不是防御姿态，而是进攻性的自信。

那种自信，源于实力的底气。

***

三天后，SEC初步调查结果公布。

证据显示，香橼在发布做空报告前，确实与多家对冲基金存在不当沟通。报告中的关键技术数据，系篡改和伪造。

香橼被处以2.01亿美元的罚款，创下SEC对做空机构的罚款纪录。安德鲁·莱福特本人被禁止在五年内从事证券分析行业。

更戏剧性的是，那些跟着香橼做空的对冲基金，因为股价不跌反涨，合计亏损超过12亿美元。其中一家中型基金，甚至因为巨额亏损而面临清盘。

资本市场用最残酷的方式，教育了做空者：不要用旧时代的玩法，来挑战新时代的硬科技公司。

而星海，在这次危机中，反而获得了意想不到的收获。

第一，品牌信任度大幅提升。第三方调研显示，公众对星海技术真实性的信任度，从危机前的76%提升到92%。

第二，股东结构更加优质。散户持股比例下降，长期机构投资者持股比例上升——这意味着股价波动性会降低，估值基础更稳固。

第三，也是最重要的：星海向全球展示了，一家中国科技公司如何用技术、资本、法律三位一体的方式，正面迎击华尔街的攻击。

这堂课的价值，远超任何广告。

***

一周后，星海发布了2026年第四季度及全年财报。

氢能业务的数据尤为亮眼：H1车型交付量突破2万辆，毛利率达到28%，客户满意度97.3%。在财报电话会议上，林澈宣布了一个更大胆的计划：

“星海将投资50亿美元，在内蒙古建设全球最大的‘风光氢储一体化’基地。年产绿氢10万吨，可满足20万辆氢能车的需求。预计2028年投产后，氢气成本将降至每公斤10元人民币以下。”

“同时，我们正与中石化、壳牌、BP合作，制定全球统一的70兆帕加氢站技术标准。这个标准将完全开源，任何企业都可以免费使用。”

“氢能不是星海的独家生意，是全人类能源转型的必经之路。我们愿意开放技术，共享生态，与全球伙伴一起，加速氢能时代的到来。”

电话会议结束后，星海股价在盘后交易中上涨8.7%，突破200美元大关。

做空危机彻底变成了品牌宣传。

而在纽约某处豪华公寓里，安德鲁·莱福特看着屏幕上的股价曲线，终于明白了一件事：

这个时代已经变了。

做空那些靠财务造假、概念炒作的公司，依然能赚钱。但做空那些真正掌握核心技术、有完整产业链、懂得用全球规则保护自己的硬科技公司——

那不是做空。

那是送钱。