第635章 互联网投资像什么？（2/2）

他喝了口热茶后，问：

“程生，你好像对互联网特别笃定？就像是已经看到了未来似的。”

程阳也是喝了口蜜兰香茶，没有直接回答：

“老秦，你还记得我说要做集成电路时，多少人觉得是天方夜谭吗？

现在，寰亚微电子已经有了0.35微米试验线。

南天门的储备，都进入纳米级的芯片技术。

我们和外面的代差并不大，只要不停步，我们也只是落后一两个身位差而已。

厚积薄发，总会追上，科研是一个马拉松的过程，互联网也一样。今天看起来虚的东西，明天可能就是最实的根基。”

秦鹤年捧着茶杯暖手，沉吟良久，终于将这几日的观察和盘托出。

“程生，我这三天看下来，心是悬着的。”

他语气认真地道：“这些年轻人有冲劲，有想法，这没错。但互联网这行当，门槛是不是太低了？

做个网站、攒个论坛，几个人、几台电脑就能干。

搜狐这样有点技术含量的还好，更多是炒概念、搬内容。

一旦资本涌入，很快就会变成混战，最后能活下来的，恐怕十不存一。”

程阳点点头，这就是互联网初始的本质，如同刚刚改开的鹏城，野性，草莽，厮杀，最后淘汰存活下来的，才是真正的企业。

他没插话，示意他继续说。

“而且，盈利遥遥无期。”

秦鹤年放下茶杯，“实业投资，我至少能看厂房、看设备、看订单、看现金流。

互联网呢？看用户数，看点击量，看未来潜力。可这潜力怎么兑现？

广告市场就这么大，收费用户培养何其艰难。我怕我们投下去的钱，最后烧成一地灰烬，连个响都听不见。”

窗外四合院的屋檐下挂着冰凌，在午后的微光中闪烁。

堂屋里安静，只有炉子上水壶轻微的嘶鸣。

“老秦，你担心的都对。”

程阳缓缓开口，“这正是互联网投资的第一重考验，如何在确定性极低的早期，判断谁有资格活到有确定性的未来。”

“当初许多来的鹏城的人，底层的普通人，能做的是服装、电子表、磁带等行业。

而在下海的中上层人员里，能做的是地产、商场、集成电路、通信设备、精密仪器等。

而普通人和中上层人之间这条鸿沟，是技术、资本、人才和时间。”

秦鹤年闻言，想了想，也是点点头。

“当时所有人，无论是谁，底层的普通人要做中上层人员能做的生意，是痴人说梦。

但我们用底层普通坊市赚的钱，一点点填中间的沟，用了十年。”

程阳看着秦鹤年，“虽然其中也涵盖其它因素，但单纯区别上看，互联网也一样。

你现在看到的门户、论坛、下载站，是‘服装、电子表’。

而未来的‘集成电路’，我指的是真正有技术壁垒、能形成生态、能定义规则的东西，还藏在后面，需要我们用今天的投资去填沟。”

“我们投的不是今天的搜狐、新浪、网易。我们投的是张某阳、王某东、丁三石这几个人，以及他们背后可能长出来的未来形态。

门户可能只是他们第一步，但如果他们够聪明，会借助这个入口，长出搜索、长出邮箱、长出游戏、甚至长出社交。我们要赌的，是他们迭代和进化的能力。”

秦鹤年若有所思，思索片刻后，道：

“所以，你圈定的电商、即时通讯、搜索引擎，是你看到的未来形态？”

“是已经能看见轮廓的形态。”

程阳肯定道，“电商连接交易，通讯连接关系，搜索连接信息。这三样是互联网的骨架。

门户是皮肉，很重要，但可替代性强。我们要在骨架还没长硬的时候，就扶住它。”

他顿了顿，继续道：“至于你担心的‘门槛低、易混战’，这恰恰是早期市场的特征。

但混战之后，一定会产生巨头。

因为互联网有强烈的‘网络效应’，用的人越多，价值越大，后来者越难追赶。

即时通讯是最典型的，一旦一个产品占据了大部分人的关系链，别人就很难再撬动。

我们要做的，就是在混战初期，找到那个最有网络效应潜质的选手，然后给他弹药，帮他加速。”

秦鹤年慢慢消化着这些话。

网络效应、生态、技术壁垒……

这些概念和他熟悉的厂房、设备、订单截然不同。

但程阳的解释，让他更深一层的触摸到了其中的逻辑。

“那盈利呢？”他还是最关心这个，“广告是一回事，但我们总不能一直烧钱。广告也不是无止境的。”