第301章 真理的启迪者 三（2/2）

【……我们注意到，近期来自中国研究团队的slr架构与engra模块，在优化大语言模型（ll）的kvcache显存占用及推理计算量方面取得了显著进展。这表明，在纯文本推理端，算力边际成本递减的趋势正在加速。】

【基於dcf（现金流折现）模型及对未来三年ta（总潜在市场）的重新评估，我们预计北美四大云服务商（csp）在纯文本推理端的capex（资本支出）增速將出现拐点。engra架构的o常数级查找特性，实质上打破了『显存墙』的物理限制，导致单token的算力与显存成本呈断崖式下降。因此，我们將英伟达2026財年的营收预期下调12%，目標价由145美元下调至115美元。】

写完这段，约翰又觉得太悲观了，可能会被老板骂“唱空美股”。

於是他又加了一句找补的话：

【当然，如果考虑到未来ai应用场景的爆发式增长，市场总需求的急剧膨胀將完全对冲单token算力成本下降带来的负面影响，英伟达的算力护城河依然深不可测。因此，我们维持『增持』评级。】

看著屏幕上这段文字，约翰自己都觉得滑稽。

一边大幅下调目標价，一边又给出“增持”评级，这简直就是赤裸裸的精神分裂！

但是作为华尔街的分析师，他根本没办法。

他既要闭著眼睛吹捧美国ai產业蒸蒸日上，以保住当前脆弱的股市大盘和自己的饭碗；又要面对英伟达不断累积的產业崩盘风险，在研报里留下足够的“免责声明”，免得日后泡沫破裂时被愤怒的投资者起诉欺诈。

其实，不仅仅是华尔街，现在的美国到处都在上演著这种“精神分裂”的荒诞剧。比如华盛顿那帮政客，美联储一边声嘶力竭地喊著维持高利率抗击通胀，財政部一边却又在疯狂发债印钞，往市场里大肆放水。

这种极度拧巴的现象，归根结底，核心矛盾只有一个——美国的真实科技与金融实力已经开始不可逆地衰退，但为了维持全球霸权，外部的宣传和资產定价却必须死死撑住，绝不能露出半点疲態。

里子已经千疮百孔，但面子还得硬撑。这就是约翰，也是整个华尔街此刻面临的死局。

……

然而，就在华尔街还在纠结怎么“圆谎”的时候，有人已经动手了。

对於幻方量化（deepseek母公司）的交易团队来说，技术突破不仅仅意味著发论文，更意味著——暴利。

早在论文发布的前一周，他们就已经通过复杂的期权组合，在离岸市场上悄悄建立了大量的英伟达空头头寸。

当论文发出的那一刻，也就是收网的时候。

纳斯达克开盘。

英伟达（nvda）的股价，在盘前交易阶段就跳空低开了5%。

开盘后，更是如自由落体般一路向下，短短半小时內蒸发了近千亿美元的市值。

交易大厅里，哀鸿遍野。

“该死！deepseek这帮人简直是强盗！”

一个交易员愤怒地摔了键盘，“他们一边发论文砸盘，一边在期权市场上做空！这简直是降维打击！技术碾压就算了，金融手段也这么狠！”

“听说幻方那边的空单已经翻了三倍了！这帮搞量化的，简直比抢银行还快！”

恐慌情绪迅速蔓延。

原本还在观望的机构纷纷拋售，英伟达的股价一度跌破了关键支撑位。

几位交易员瘫坐在椅子上，不禁发出了灵魂拷问：

“上帝啊，到底谁才是科技强国到底谁才是金融强国”

“我们建了那么复杂的金融衍生品，不就是为了收割全世界吗怎么现在反过来被中国人用技术加金融的双重手段给收割了这剧本不对啊！”

……