第122章 万历三十 海外银山（2/2）

万历哼了一声，虽然脸上还是那副帝王特有的深不可测，但眼底那抹阴沉显然已经消散了不少。

“你说的这些，朕心里有数。既然你有这份心，那朕就再给你一个机会。”

他身子前倾，那股压迫感再次袭来：

“你说得天花乱坠没用，朕要看实实在在的东西！你说海上有利，那就拿出来给朕看看！要是再像那个张嶷一样，只给朕弄回一筐沙子来……”

“到时候，别说你还是个孩子，就是太祖爷复生，也保不了你的皮肉之苦！”

万历的话语里虽带着威胁，但那隐约的松动，朱由检又岂能听不出来？这无疑是一个千载难逢的机会，不仅是为了回应之前关于辽东粮价投机倒把的疑虑，更是可以为自己心心念念的海贸大计，奠定一个坚实的理论基础——一个让这位精明爱财的皇祖父能够听得懂、且深以为然的经济逻辑。

“孙儿不敢妄言。”

朱由检再次行礼，那动作一丝不苟，显得从容而又自信。

“既然皇祖父垂问辽东粮价之事，孙儿便斗胆，借此事试为剖析一二。孙儿并非是运气，殊不知，这其中的道理，其实早已明明白白地摆在眼前，就如同这案上的茶盏一般，只看是否有人愿意去细看罢了。”

他微微侧身，将目光投向了万历缓缓说道。

“其一，供需之变。”

朱由检：“皇祖父，世人皆见辽东战乱，大军集结，商旅不通，便笃定粮价必涨。这在短时之内，固然不假。人心恐慌，正如惊弓之鸟，囤积居奇者众，粮价自然是一日三变。但孙儿以为，此乃至刚则折，久涨必跌之兆。”

他顿了顿，将声音放低了一些，却更显有力。

“辽东缺粮，这是需求突然增大，按理粮价该涨。但孙儿派人查过，去年辽东风调雨顺，本地存粮本就不缺。真正的缺口，是朝廷因萨尔浒之败损失的军粮储备。”

“而供给呢？”

朱由检伸出小手比划道：“消息传开后，从山东、河南、南直隶涌向辽东的商粮，短短两三个月内就超过百万石。这还不算朝廷从太仓库调拨的存粮。”

“辽东战前常备军粮约五十万石，战后缺口约三十万石。但如今运抵及在途商粮已超一百二十万石！”

“需求三十万石，供给一百二十万石，整整四倍的过剩！这就像一池水，需要一桶，却倒进了四桶，水岂能不溢出来？”

万历眯起眼，手指轻敲扶手：“继续说。”

“第二，孙儿看的是价格信号。”

朱由检继续道：“粮价从斗米三钱涨到一石三两，足足十倍。这已经不是正常的供需调节，而是投机泡沫。”

“何为泡沫？就是价格远远超过其实际价值。一石米实际成本不过五钱，加上运费、损耗，运到辽东顶多值一两五钱。如今卖三两，其中一两五钱全是泡沫。”

“这泡沫如何形成？是因为有人故意制造信息不对称。”

朱由检语气渐沉：“那些最先得到消息的勋贵、太监，他们一边悄悄囤粮，一边散布‘粮价还要涨到五两、十两’的谣言。后来的商贾听到谣言，看到粮价确实在涨，便盲目跟风——这就叫羊群效应。”

“所有人都以为前面有金山，拼命往前冲，却没人低头看路。等冲到悬崖边，才发现脚下是空的。”

“第三，孙儿预判了朝廷的应对。”

朱由检目光清澈。

“如此疯狂的涨价，朝廷绝不会坐视不管。因为这会引发两个恶果：一是前线军费暴增，国库无法承受；二是百姓恐慌，京城动荡。”

“朝廷只有两个选择：要么开仓平抑粮价，要么强制限价收购。太仓库空虚，第一条走不通；那就只剩第二条——以平价征用的名义，强行将粮价打回原形。”

“这就是价格管制。”

朱由检解释道：“当市场失灵时，朝廷这只‘看得见的手’就必须强行干预了。而一旦干预，那些建立在泡沫上的高价，就会瞬间崩塌。”

万历皇帝听到这里，已经坐直了身子：“那你如何知道，朝廷何时会出手？”

“孙儿看的是流动性。”

朱由检答道：“当市面上的银子都变成了粮食，当钱庄开始催收贷款，当小商贩开始抛售家产筹钱补仓——这就说明，市场的流动性已经枯竭了。”

“这时候，整个交易链条绷紧到了极限。只要一个环节断裂，比如某家大粮商还不上钱，或者兵部放出一点风声，整个泡沫就会砰一声破掉。”

“而且——”朱由检补充道：“这种集体投机会造成信用紧缩。大家都把钱投到粮食上，其他生意无人做，税银收不上来。朝廷为了维持运转，必然快刀斩乱麻。”

万历忽然问道：“那些勋贵太监，难道看不出这是个陷阱？”

“皇爷爷，这就是囚徒困境。”

朱由检打了个比方：“假如两个囚徒都被怀疑犯罪，分开审问。如果都不招，各判一年；如果一人招供一人不招，招的立功释放，不招的判十年；如果都招，各判五年。”

“那些勋贵就像囚徒。他们都知道粮价虚高，但谁都不敢先撤。因为谁先撤，谁就少赚钱，还会被同伙排挤。于是所有人都在硬撑，直到朝廷这个判官强行宣判。”

“而孙儿——”朱由检微微一笑：“孙儿不在囚徒之中。孙儿是站在牢房外看戏的人，自然看得清楚。”

“最后，孙儿算了一笔边际账。”

“第一个十万石粮食运到辽东，能解燃眉之急，价值最高；第二个十万石，价值就低一些；等到第五个、第六个十万石，粮食已经堆积如山，吃不完还会霉烂，价值几乎为零。”

“可商人们不懂这个道理。他们看到第一批粮食赚了钱，就以为第十批也能赚同样多的钱。这就是‘边际效用递减’——东西越多，每增加一单位的价值就越低。”

“孙儿还考虑了风险溢价。”

朱由检认真道：“从京城到辽东，千里迢迢，沿途关卡勒索、土匪劫道、天气变故……风险极高。正常来说，粮价中必须包含这部分风险补偿。可如今粮价虽高，却全是泡沫溢价，真正的风险溢价反而被忽略了。这意味着，一旦风险爆发，所有利润都会被吞噬。”

朱由检说完，深深一拜：“皇爷爷，综上所言，孙儿判断粮价必跌，依据无非六条：

一、供给远超需求，四倍过剩；

二、价格脱离价值，泡沫已成；

三、朝廷必会干预，管制在即；

四、流动性已枯竭，信用将断；

五、投机者陷囚笼，无人敢退；

六、边际效用递减，风险未计。”

“这就像一群人围着火堆跳舞，火越烧越旺，大家都以为能跳到天明。却没人注意到，柴火已经快烧完了，而天边已现曙光——天亮之后，谁还需要火堆呢？”

殿内一片寂静，朱常洛和朱由校已经完全跟不上思路了，但又不敢打断，怕惹万历不快！

而万历皇帝注视着这个侃侃而谈的皇孙，纵使自己阅历丰富一时间都跟不上他的思维了，就连他一时间也无法反驳朱由检说的到底是错是对！